日元暴跌贬值创20年纪录，日本央行有说不出的隐藏

中新财经4月23日电(龚宏宇)好学生考试突然“不及格”是什么感觉？近期，作为避险货币一直有自己“光环”的日元，已经走出了“暴跌”的下行曲线。

20日，在连续14天下跌后，日元兑美元一度跌至129日元左右，距离日本央行130的“恐慌点”仅一步之遥。

分析认为，被动贬值、主动贬值以及日本经济表现等因素共同促成了日元的大幅下跌。随着日本央行重申对超宽松货币政策的坚定承诺，日元汇率短期内可能继续下跌。

日元贬值，汇率创7年低点

其实日元走弱并不是天冷。早在去年，日元就呈现“颓势”态势，而自2021年初以来，日元兑美元已贬值约30%。尤其是2022年，日元贬值将继续加速。

4月22日，日元汇率一度跌破1欧元兑140日元关口，创近七年来最低。 21日，日元兑美元汇率刚刚创下近20年来的新低。

日元兑人民币汇率也跌破1人民币兑20日元大关，为近七年来最低。日元已成为仅次于卢布的外汇市场第二差的货币。

女士。在日本工作多年的梁女士向中新财经反映，她在日本的工资换算成人民币，​​比几个月前少了几千元。旅居日本，从事代购行业的夏女士近日在朋友圈发了一条打折消息，“汇率很好，人民币结算奢侈品价格会大大降低”。

日元走弱受多种因素影响

此前，日元已被全球市场公认为避险资产。当危机发生时，全球市场交易者会大举买入日元，而这个光环正在逐渐消退？

市场普遍认为，日元下跌的导火索是日本、美国和欧洲的货币政策相互对立。美联储于3月16日宣布加息0.25%，市场预计美联储5月将继续加息0.5%。随着美国、欧洲等主要经济体全面收紧货币政策，各国国债收益率纷纷上扬，美元、欧元汇率走强。

同时，日本央行明确表示将维持大规模的货币宽松政策，通过购买大约长期国债将长期利率维持在零水平。尽管日元汇率持续下跌，但央行强调将继续坚持无限宽松政策。

例如，4 月 20 日，日本央行以 0.25% 的固定利率无限期购买了 10 年期政府债券。日本央行也将在 4 月 21 日、22 日、25 日和 26 日继续以固定利率购买债券。

可以看出，日本央行显然更重视应用宽松政策来支持经济从疫情中复苏，而不是维持日元汇率。

因为疫情爆发后日本经济复苏缺乏动力。 2019、2020年日本经济连续两年收缩后，2021年日本经济将转为缓慢扩张，实际GDP增长1.6%。经济增长疲软不仅限制了市场对日元的信心，也使其成为通过宽松政策刺激经济发展的必然选择。

日本的低通胀率也为宽松的货币政策提供了空间。 3月日本CPI同比上涨1.2%，自2018年10月以来首次超过1%；核心CPI年率0.8%，连续第七个月增长。然而，这仍低于日本政府 2013 年 1 月设定的 2% 的通胀目标。

日元“持续下跌”影响有多大？

有声音认为日元贬值似乎为日本出口带来了更多活力。日本的主要出口产品（例如汽车或消费电子产品）可能会变得更具竞争力，尤其是与丰田汽车和索尼集团等出口巨头相比。

不过，与此同时，日元贬值可能会使严重依赖进口资源的日本面临贸易逆差的严峻考验，尤其是在地缘政治因素推高国际能源价格的情况下。

从2021财年来看，由于国际市场原油、煤炭和液化天然气价格大幅上涨，日本的进口远超出口。 2021财年日本进口增长33.3%，而同期出口仅增长23.6%。本财年，日本再次从贸易顺差转为贸易逆差。

日本经济新闻估计，如果日元继续走弱，原油价格升至每桶 130 美元2022年日本汇率能涨还是能跌，日本的经常账户赤字将在 2022 财年达到 16 万亿日元。

有媒体指出，从全球资本市场来看，日元大幅贬值不仅为市场提供了大量资金，也为金融市场埋下风险隐患。日元贬值可能会使其他国家货币政策的选择更加困难。由于高通胀，许多国家需要加息来应对，但由此产生的汇率不利因素可能会损害这些国家的出口。日元贬值也有可能增加竞争性贬值的风险。

中国银行研究院高级研究员王有新在接受中信财经采访时表示，如果不考虑干预因素，日元短期内将继续存在下行压力。日本经济复苏乏力，预计三年平均GDP增长率（2020-2022年）仍为负值。日本将继续维持宽松的货币政策，日美利差将继续扩大。

“但若汇率持续下跌，导致资本外流加剧，传导至日本，将加大日本股市下行压力，对日本国内金融稳定产生较大影响。央行可能会采取一些维稳措施，防止形势进一步陷入恶性循环。”王友信表示。

日元贬值会影响中国吗？

王友新指出，考虑到日本能源、工业金属、中间件等生产材料严重依赖进口，日元贬值加之大宗商品价格上涨将加大进口成本压力，物价上涨增长将传导至出口方。 ，削弱了日元贬值对日本出口的提振作用，因此，对中国出口竞争力的威胁不大。此外2022年日本汇率能涨还是能跌，日元贬值也减轻了中国从日本进口的外汇支付压力，有利于中国进口企业。

“但对于在日本有出口业务的中国企业，如果交易以日元结算，应警惕日元汇率下跌对企业利润和财务运营带来的风险。”王友信说道。 （完）