比特币值得投资吗？

沉重的债务负担和央行大量印钞是投资者和全球经济面临的两大风险来源。近二十年来，尽管央行多次货币贬值，但实体经济难以达到一定程度的通胀水平。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在 2020 年 9 月 15 日的美联储会议上表示：“我们认为，经济将需要长期的低利率来支持经济活动，至少在几年内是这样。” 债券发行和货币供应多年来一直在增长，最终结果是资产通胀相对于全球货币继续持续存在。

那么投资者应该怎么做呢？有很多选择可以考虑保护资产免受这种趋势的影响：1）房地产、2）贵金属和3）公司股票，但这些资产的共同点之一是与 As资产需求增加，供给也会增加。

就资产的通胀风险而言，寻找一种已知的、确定性的和有限供应的替代投资方案是一种更好的投资方式，而比特币具有这种特性。海投研究院从多个维度分析了比特币的潜力，近期价格上涨的原因，以及其投资风险。

比特币供应受限以抵御通货膨胀

与传统资产相比，比特币具有已知的、确定性和有限的供应选择，从而为资产通胀提供了一定的防御。

过去二十年来，世界货币供应量的增长远远超过了名义GDP的增长。从 1989 年第四季度到 2020 年第二季度，美国货币供应量增长了 509%，名义 GDP 增长了 268%，实际 GDP 增长了两倍（101%）。

回顾过去的二十年，很难找到没有看到美元价格大幅上涨的资产。货币供应量的增长使名义经济和实体经济的收益相形见绌，随着时间的推移推动资产通胀。

广义货币供应量

债务水平上升，货币供应增加，利润下降，导致货币贬值。传统上，对冲货币贬值或通货膨胀是一种贵金属，而黄金是一种避风港。然而，黄金的局限性之一是其供应量逐年增加。目前有大约 200,000 吨黄金在流通，通常每年增加约 2,500 吨。

比特币吸引投资者的第一个特点是它的供应是已知的和有限的。比特币的供应量将以每年 0.11% 的速度增长，虽然仅凭这一论点并不能替代黄金，但从货币的角度来看，随着时间的推移，供应量的急剧放缓让投资者安心心存价值。

投资界对比特币的接受度增加

著名对冲基金经理 Paul Tudor Jones 购买比特币

比特币提供了一个在未来几年产生超额回报的机会，因为它越来越被投资界视为一种价值储存手段，而比特币似乎已经赢得了数字货币价值的竞争。

这是由于多种因素造成的，包括其先发优势、编码算法的不变性以及其承受风险的能力。Paul Tudor Jones 和 Stanley Druckenmiller 等开创性的宏观投资者已广泛接受比特币，耶鲁大学、哈佛和哥伦比亚大学等主要捐赠基金也都支持它。

许多企业，包括数字支付领导者 Square 和软件公司 MicroStrategy，都投资了比特币。总而言之，这些因素帮助比特币获得了加密货币市场总价值的 65%。

比特币：黄金 2.0？

全球金融危机后，市场将黄金作为对冲全球货币和美元贬值的工具。2020年，以数字货币为主的比特币在贬值对冲中占比很小如何投资比特币呢，但其地位仍具有一定意义。与全球货币相比，比特币作为价值储存手段的作用更大，同时也对冲美国乃至全球经济相关的资产通胀等风险。

比特币价格有望继续突破新高

资产成熟度和接受度预计将推高价格。假设你将黄金当前市值的 1% 转换为比特币，需求为 1050 亿美元。美国商业银行目前有 15.8 万亿美元的存款（自 2019 年 12 月以来增加了 5 万亿美元以上），其中 1% 是需求 1580 亿美元。

目前，美国债券市场有 42 万亿美元的投资，所以 1% 就是 4200 亿美元。美国股市市值约为 37 万亿美元，因此 1% 为 3700 亿美元。住宅市场价值约 34 万亿美元，美国商业房地产市场价值约 18 万亿美元，因此两者的 1% 为 5200 亿美元。

根据今天流通的硬币数量，比特币目前的市值约为 5000 亿美元，而基于到 2140 年的硬币总产量，其当前市值约为 5670 亿美元。因此，如果只有美国之前资产类别的 1%被重新分配给比特币，这将导致市值增加约 1. 6 万亿美元，是比特币当前市值的三倍多。

当人们在全球范围内查看这些数字时，数字会变得更大。重要的是，比特币是真正的全球资产类别。这个分析很简单，但还是有点描述性的。

考虑到美国货币供应量的持续增长，即使不从传统资产转向比特币，比特币的价格也可能会飙升。但是，正如任何市场参与者都知道的那样，边际买家和卖家在任何市场上设定价格。随着比特币作为一种长期的价值储存手段越来越被接受和信任，比特币的价格将被推高。

最近的两项事态发展也引发​​了近期价格上涨，未来几个季度可能会继续上涨。首先，新开采的供应量在 2020 年 5 月减半，现在矿工每开采一个区块获得 6.25 个区块，而不是过去四年的 12.5 个区块。

所以，就在央行下台扩大货币供应量的时候，新的供应量减少了一半。第二个关键事件是 2020 年 10 月在 PayPal 和 Cash 应用程序钱包中采用比特币，这促进了大规模采用。

自采用以来，据估计 PayPal 和 Square 已经购买了大约 110% 的将要开采的比特币。只要这种情况持续下去，就很容易预见近期强劲势头的延续。

比特币不断创新高

比特币使投资者多样化

与传统资产类别的低相关性是比特币的另一个吸引人的特征。根据时间跨度，比特币与标准普尔 500 (S&P) 和彭博巴克莱综合债券指数 (BBABI) 的相关性范围从低至 0 到高达 0.8 到 S&P 和 0. 5 到巴比。

如何投资比特币

资金充足的投资者可以在比特币交易所买卖比特币，但对于资金较小、风险承受能力较低的散户投资者，有没有更好的办法呢？

首先是投资灰度比特币信托（GTBC），这是一个灰度比特币基金，使大众投资者能够在受监管的环境中购买比特币。交易时，1个GBTC的价格约为BTC的千分之一，但有一定的溢价。

另一种方法是投资持有比特币的上市公司，例如 Square, Inc 和 MicroStrategy Incorporated。需要注意的是，比特币的涨跌与股票的涨跌不一定有因果关系。

最后一种方法，也是最不确定的方法，就是投资比特币概念股，或者比特币主题相关的股票。比如鄂邦国际控股，主营业务是矿机的生产和销售；Riot Blockchain和CleanSpark，挖矿的主要业务。比特币概念股风险极高，投资时请谨慎。

比特币风险

比特币安全和托管问题仍然是大规模采用的两个最大障碍。然而，这些安全挑战在很大程度上被误解了。比特币网络从未被黑客入侵，虽然个人交易和账户被黑客入侵，但这些问题是公司层面的问题，与网络无关。

量子计算的出现代表了对比特币安全问题的真正长期关注；不仅是比特币，量子计算机也是对所有全球技术的威胁​​。理论上，利用量子计算能力破解比特币密码是可能的。但是，这是加密社区正在解决的已知风险。

自诞生以来，比特币的波动性一直令人叹为观止。然而，随着它被更广泛地采用，其波动性将相对于过去继续下降。任何比特币投资者都需要为价格周期性下跌 20% 到 30% 做好准备。

正如投资者在 2008 年看到的黄金和 2020 年 3 月比特币的价格走势一样，比特币现在有可能被清算和出售。比特币作为可兑换货币的能力还有待观察。

这可能继续成为比特币或其他加密货币在全球贸易方面与美元和人民币竞争的障碍。然而，随着加密货币市场的不断成熟、流动性的改善、对冲工具的发展以及波动性的下降，它可能开始意识到其作为交易媒介的潜在用途。

如果政府不允许交易，比特币将失去一部分市场。当中国和俄罗斯几乎禁止数字货币所有权和交易时，人们对不利政府的担忧是可以理解的。罗斯福还签署了一项法律，禁止在大萧条时期持有黄金。由于数字货币有可能取代法定货币系统，因此担心政府的激进行为是合乎逻辑的。

然而，在过去几年中如何投资比特币呢，这种威胁已基本得到遏制。中国和俄罗斯政府现在已经转了 180 度，正在拥抱加密货币，部分原因是它有可能进一步削弱美元作为世界主要储备货币的地位。此外，几乎所有中央银行，包括美联储和欧洲中央银行，都在积极考虑推出加密货币。

资产通胀变得越来越明显，将比特币添加到投资组合中可能会产生可观的收益以及对冲货币贬值。未来总是不确定的，但比特币在未来几周、几个月和几年内飙升的可能性非常高。

随着资产类别的成熟，波动是不可避免的，但这是为回报与风险和相关性属性付出的代价。如果比特币得到世界主要经济体系的认可，将开启数字加密货币的新篇章，届时比特币的价格将暴涨并达到新的高度。