“无牌虚拟银行”：USDT｜标准共识
前言
中本聪在比特币白皮书《比特币：一种点对点电子现金系统》中提到，比特币的愿景之一是成为“一种纯粹的点对点版本的电子现金”。 然而，比特币价格的巨大波动使其无法像“货币”一样成为支付媒介。 公众对货币的期望是一种价值尺度，需要在一定的时间纬度内相对于所有可交换的对象保持一个恒定的价值。
基于此，数字货币世界期待一种能够真正具有价值尺度、价值传递媒介、价值动态稳定的“货币”，也就是我们所说的“稳定币”。 一个稳定币项目一旦能够成为“money of the digital tokens world”（数字代币世界的货币），它将成为整个数字代币世界的“美联储”，掌握着全球数字资产的定价权。 其威力犹如电影《海王》中的神器“三叉戟”。 谁持有，谁就成为“真王者”，在数字货币世界中所向披靡。
这也是稳定币一波未平一波又起的重要原因。 从第一代广义的稳定币项目Bitshares，到如今风头正劲的USDT，再到今年年初金融巨头摩根大通发布的稳定币JPM，众多稳定币项目相继涌现，希望获得世界的“数字货币”。 三叉戟”已经成为数字货币世界的“美联储”。
基于此，我们希望对稳定币世界进行深入剖析，通过《稳定币，数字货币世界的三叉戟》系列报道，让大家了解这个世界的前世今生，看一看展望未来。
整个报告系列如下：
第一代稳定币的重要价值锚：法币
系列二《没有牌照的虚拟银行》：USDT（本篇）
系列三数字货币抵押模型
系列四非抵押模型
系列五交易所稳定币江湖
系列6 政府背书的稳定币江湖
Series 7 Facebook或将引领企业生态稳定币新范式
系列八稳定币江湖未来展望
以下为《稳定币，数字货币世界的三叉戟》第二辑正文：《“无牌虚拟银行”：USDT》。
稳定币发行模式分类
在上一期报告系列一《稳定币的重要价值锚：法币》中，我们系统地分析了稳定币的基本概念和稳定币的价值支撑。 在第二份报告中，我们将系统地研究三种稳定币模式之一：法币抵押模式。
目前大家对稳定币的分类主要出处是Haseeb Qureshi于2018年2月20日撰写的文章《稳定币：设计一种价格稳定的加密货币》，将稳定币分为三类：
1）法币抵押币（fiat-collateralized coins），即使用法币进行抵押，换取发行稳定币；
2）加密抵押币（crypto-collateralized coins），即以数字货币为抵押品发行稳定币；
3）和非抵押币，即对应的稳定币以非抵押方式发行；
分类如下图所示：
（来源：Haseeb Qureshi 《稳定币：设计一种价格稳定的加密货币》）
因此，在第二、三、四系列报告中，我们将对以上三种稳定币发行模式进行研究。 本期重点关注法币抵押模式的稳定币。
抵押模式稳定币的几个特点：
1、用户将法币抵押给项目方，项目方使用ETH或BTC等区块链平台发行相应数量的稳定币发送给用户；
2. 稳定币与法币的兑换比例为1:1；
3、项目方发行的稳定币本质上是一种“代币化的法币”，其价值锚定依赖于法币；
4. 项目运作高度中心化，稳定币的信用风险取决于其接受能力，即法币储备量；
5. 由于项目方提供的稳定币服务属于法币兑换服务，需要申请相应的牌照和备案，并接受政府的监管。
抵押模型稳定币项目量概览
2019年3月19日数据显示，Tether发行的USDT在所有法币抵押模型的稳定币市场中绝对领先，日均交易量占比98.23%。
领先的抵押稳定币 USDT 案例分析
基本介绍
泰达币（USDT）中文简称泰达币。 它是一种加密货币。 1 USDT = 1美元，用户可以随时使用USDT和USD进行1:1兑换。
Tether 在香港而非美国注册
根据Tether的白皮书，发行人Tether Limited（“Tether”）是一家在香港注册的公司，是在英属维尔京群岛注册的BVI公司Tether Holdings Limited的全资子公司。
Tether发行模式类似于银行存款模式
Tether稳定币的发行方式非常类似于存款人在商业银行存款，然后商业银行在你的银行账户上显示相应金额的“数字存款”； 当你把存款取现时，银行账户显示相应的金额，银行的“数字存款”就会减少或消失。
具体步骤如下：
1) 用户将法定货币存入Tether Limited的银行账户。
2）Tether公司生成稳定币，将稳定币打入用户账户，稳定币进入流通。
3）用户使用稳定币进行交易，如买卖数字货币。
4) 用户将稳定币存入Tether的钱包并兑换成法币。
5）Tether公司销毁稳定币钱包usdt怎么提到交易所，将法定货币发送到用户的银行账户。
Tether 申请美国合规
Tether 在美国财政部金融犯罪执法网络下的金融犯罪执法网络注册为货币服务业务货币服务提供商； MSB注册号：31000058542968。
根据政策规定，注册成为MSB货币服务商的企业可以提供以下服务：
1）货币兑换服务；
2) 汇款服务；
3) 绩效检查的签发；
4) 美国邮政总局；
Tether 尚未向美国的个人或机构提供服务
根据Tether官网介绍，其不为美国公民和公司提供服务：
“不幸的是，Tether 已决定停止同时为美国个人和企业客户提供服务。 自 2018 年 1 月 1 日起，这些用户将无法使用发行或赎回服务。”
Tether 提供以下两类服务：
1）非美国地区的企业和组织；
2) 遵守美国法律的合格合作伙伴。 即在非美国地区成立钱包usdt怎么提到交易所，总资产超过1000万美元的公司。
除了 USDT，Tether 目前还发行稳定币以及 EURT
除了USDT，Tether发行的资产还包括EURT。 当前USDT发行量为25.8亿美元； EURT发行量为5000万欧元，稳定币发行总资产为26.4亿美元。
详情如下所示：
USDT发行情况如下：
总资产（USDT）
数量
总资产
2,055,391,647.41 美元
总负债（Omni）
总发行量
$2,520,000,000.0
不作为产品销售
- 514,707,428.19 美元
隔离系绳
- 30,950,010.00 美元
总负债（Eth）
总发行量
60,057,493.36 美元
不作为产品销售
- 1,765,452.33 美元
总负债
2,032,634,602.84 美元
所有者权益
22,757,044.5 美元
资料来源：Tether官网，标准共识分析部，2019年3月19日
EURT发行情况如下：
总资产（欧元）
数量
总资产
40,001,800.00 欧元
总负债（Omni）
总发行量
1,610.54 欧元
不作为产品销售
- 166.55 欧元
隔离系绳
- 0.00 欧元
总负债（Eth）
总发行量
50,000,050.00 欧元
不作为产品销售
- 10,000,050.00 欧元
总负债
40,001,443.99 欧元
所有者权益
€356.01
资料来源：Tether官网，标准共识分析部，2019年3月19日
Tether区块链技术架构
起初，Tether 通过 Omni Layer 协议使用 BTC 区块链发行稳定币 USDT 和 EURT，后来又基于 ETH 发行了 USDT 和 EURT。 根据最新公告，其还将发行基于Tron的USDT。
什么是全方位层？
Omni Layer是一种基于比特币区块链的通信协议，实现了智能合约的特性。 也就是说，tetherUSD是Omni Layer的智能合约。 tetherUSD在Omnichest.info上的资产id是31，可以查看链接：。
Tether 的钱包基于比特币区块网络。 一个叫做 Omni Layer 的共识网络建立在这个网络上。 主要思想是给比特币区块上色并写入需要存储的数据。
Tether在官网公布了USDT富豪榜，关于USDT的持仓情况（），截图如下：
Omni的区块浏览器数据与官网公布的数字一致：
除了BTC，Tether还发行了基于ETH的稳定币USDT，在EURT浏览器上公布的USDT数量与官网公布的数量一致：
Tether 存款、取款和费用
1、用户需要注册，账户需要经过KYC和AML审核。 界面如下：
手续费介绍，根据官网披露的手续费，充提法币时会收取一定的手续费。 具体费率如下表所示：
抵押稳定币现状及未来展望总结
1. USDT是法币抵押稳定币市场的绝对龙头
根据CoinMarketCap 2019年3月19日数据及标准共识统计，Tether发行的USDT目前占抵押稳定币市场份额的98.23%。 尽管后来者PAX和TUSD来势汹汹，但依然无法撼动USDT的绝对领先地位。
2、法币抵押稳定币高度中心化，存在授信能力和安全隐患
Tether 和 PAX 等发行稳定币的项目的信用风险完全取决于其接受能力，并由单一组织集中运营。 其现金储备、授信管理、风险管理等缺乏政府或第三方的持续审计和监督，存在隐患。
由于项目方的资金实力和技术实力以及企业性质，稳定币钱包的安全性可能存在一定的隐患，容易被黑客或犯罪组织攻击，窃取用户资产。
例如，在2017年11月19日Tether的黑客盗窃事件中，黑客通过攻击Tether钱包从USDT储备中盗取了30,950,010美元的USDT。 Tether 项目方无法阻止这些 USDT 流入数字货币领域。
