比特币过山车崩盘再起：谁指挥了37万多个账户爆炸？

“估计这次又有不少人平仓了。” 比特币投资人王强（化名）向记者直言。

截至2月23日19:00，比特币价格跌至48723美元附近，过去24小时跌幅超过20%。 这意味着，22日晚间在5万美元附近买入比特币的不少散户也处于亏损境地，甚至一些高杠杆的散户已经面临平仓风暴。

数据显示，23日19:00前的24小时内，超过37万个比特币账户被清算，清算金额超过27亿美元。

在多位加密货币业内人士看来，比特币如此暴跌的主要原因在于，22日晚间，美国财长耶伦直言，比特币不仅经常被用于非法融资，而且高度投机的。 由于担心比特币将面临更严格的监管，这些言论导致大量机构投资者集体抛售。

OKEx首席研究员William认为，比特币暴跌的另一个原因是，大量获利头寸在比特币前期历史高位积累，对市场价格波动风险极为敏感。 如果有波动，你会迅速获利退出比特币最大爆仓，进一步放大比特币的跌幅。

“不过，引发本轮比特币暴跌的最大导火索是，比特币被纳入机构投资者的资产配置范畴后，其价格波动越来越受到外部环境的影响。” 一位华尔街对冲基金经理22日晚清算比特币的人士向记者指点。 例如，随着10年期美债收益率持续走高，越来越多的华尔街投资机构抛售估值过高的美股和比特币，转而将资金投入债券资产。

在他看来，比特币过去24小时的过山车行情，经历了大跌-大涨-大跌，恰恰反映了机构和散户多空的激烈交锋。 但由于散户抄底资金难以对抗机构抛盘，比特币难逃大跌收尾。

“机构成功，机构失败，”这位华尔街对冲基金经理坦言。 此前，比特币持续飙升，主要得益于机构投资者的进入。 现在当机构投资者决定获利离场时，比特币必然会经历一次“价值回归”。 只是很多原本指望投资比特币一夜暴富的散户不幸成为了最后的吃货者。

从机构散户多空竞争到散户“越杀越多”

耶伦发表上述观点后，王强就预感到比特币将迎来一波回调。

“但22日晚间，比特币从5.7万美元一路跌至4.9万美元，这么大的跌幅出乎我的意料。” 他回忆道。 当比特币一度跌破5万美元时，他收到数字货币交易所的短信要求交易保证金——如果当晚无法支付保证金，他的比特币账户将在第二天被强制平仓止损.

2月22日晚，比特币暴跌到底是谁造成的，王强想不通。

记者从多方渠道获悉，当晚抛售比特币的主力来自华尔街对冲基金。 原因是美国债券收益率的上升引发了通货膨胀交易的增加，使得他们选择高价抛售比特币获利离场。

“不过，比特币之所以受到机构投资者的追捧，正是因为他们将比特币视为对抗通胀的新工具，因此通胀交易的增加应该对比特币有利。” 王强相信。 但他从多位数字货币交易所人士处了解到，华尔街投资机构的投资逻辑恰恰相反——他们认为美债收益率上升和通胀上升将触发美联储提前收紧货币政策，从而受益从货币宽松和不断上涨的美股和比特币一下子成为他们抛售的主要对象。

就在王强四处集资增加存款的时候，突然出现了一个“奇迹”。

随着大量散户买入比特币，2月22日晚上9点后半小时内，比特币价格突然收复大部分失地——从4.9万美元涨至5.3万美元。

“我就是因此而逃的，不用再交保证金了。” 王强说道。 当时他也考虑过抄底比特币赚快钱，但由于账户余额不足，只能眼睁睁看着其他散户积极抄底。

某加密数字货币交易所人士告诉记者，22日晚间，不少抄底散户动用了20-50倍的资金杠杆。 因为在过去的六个月里，比特币在大跌之后迅速收复失地并创出新高，所以他们大胆跟风，将这次大跌视为抄底的绝好机会。

“其实很多散户的抄底逻辑很简单，只要像特斯拉这样的另一家大机构决定投资比特币，或者使用比特币作为支付工具，比特币就会再次涨到新高。” 他指出。

然而，这次散户显然打错了算盘。 从23日早盘开始，比特币再度一路下跌，19:00跌至47023美元附近，近24小时累计跌幅超过20%。

“市场传言，23日亚洲部分比特币持有大户和机构投资者疯狂抛售比特币，而散户抄底资金在22日晚间已经耗尽，无力回天潮。” 多位数字货币交易所工作人员告诉记者。 这背后，恰恰凸显出比特币市场机构散户多空对决已悄然分出胜负。

这让王强再次陷入清算风暴。 2月23日下午，他又收到了数字货币交易所要求追加交易保证金的短信。

“事实上，这次追加保证金的严重程度远远超过22日晚，因为比特币已经跌破4.8万美元，这意味着我的账户资金快用完了。” 他告诉记者。 他决定迅速清算所有比特币头寸，尽可能多地收回投资资金。 “今天的比特币市场，已经从机构和散户的多空争夺，变成了散户之间的大屠杀。”

值得注意的是，比特币的持续大幅下跌正在导致越来越多的散户投资者平仓。

“很多平仓的人22日晚上进场，没想到24小时内全部平仓离场。” 上述数字货币交易所人士告诉记者。

散户投资者是否误判监管趋势？

记者从多方了解到，不少抄底散户之所以“披荆斩棘”，很大程度上是因为误判了监管趋势。

具体来说，随着全球首只比特币ETF在加拿大上市交易，这些抄底的散户预期美国证监会（SEC）将很快跟进，允许比特币ETF上市交易，因此他们选择了“无视”耶伦言论比特币最大爆仓，转而抄底比特币。

“事实上，SEC一直对允许比特币ETF上市交易持谨慎态度。” 一位熟悉美国加密数字货币监管的对冲基金经理向记者透露。 具体来说，美国SEC一直认为，比特币ETF的发行人无法保证比特币的价格不会被市场操纵，比特币作为ETF的标的资产，至今缺乏合适的托管机制。

尽管美国财政部和SEC一直对比特币等加密数字资产的监管权归属存在争议——美国财政部认为数字货币资产属于货币管理范畴，而SEC倾向于将数字货币资产纳入安全通证监管领域。 在打击比特币等加密数字货币洗钱、市场操纵、完善数字货币交易基础设施监管等方面的态度是一致的。 这意味着在比特币交易合规合法之前，SEC 不太可能允许比特币 ETF 上市。

多位华尔街对冲基金经理向记者透露，与散户投资者的“盲目乐观”相比，华尔街投资机构对此“头脑清醒”——尤其是在耶伦发表上述观点后，他们意识到财政部金融和SEC或将暂时搁置加密数字货币资产监管归属争议，转而共同加强比特币账户实名化和资金流向监管，优先保障比特币的稳定和安全金融市场。

“实际上，当加拿大比特币ETF资产管理规模超过4亿美元时，我们内部决定高价抛售比特币。” 前述清算比特币的对冲基金经理22日晚告诉记者。 在美国SEC短期内难以让比特币ETF上市的时候，加拿大比特币ETF恰恰带来了流动性，让其顺利退场。

在他看来，许多华尔街对冲基金已经将比特币ETF视为高价收购目标。 只是他们没想到，很多散户反而将比特币ETF的上市视为一笔划算的买卖，从而引发了这场机构与散户的多空大战。 然而，面对拥有超过50%比特币供应量的华尔街投资机构，散户投资者几乎无力抵抗机构的集体抛售。